Akik nincsenek a listán…

Biztos sokan olvastátok a portfolio.hu-n megjelent hírt, mely szerint számos hazai bank és takarékszövetkezet kapott összértékében 1,2 milliárdos büntetést, amihez várhatóan további közel 10 milliárdos egyéb kiadás is fog társulni.

Aki esetleg értetlenül állna a hír előtt (mert nem olvasta az eredeti cikket), annak röviden némi magyarázat: A büntetés alapját a 2012-ben megjelent tranzakciós illeték intézmény adja, aminek hatására a pénzintézetek elkezdték ezt a költséget beleépíteni bizonyos számlacsomagokba, amivel – az MNB meglátása szerint – megkárosították az ügyfeleiket. A pontos jogi értelmezés még várat magára, de azt már most lehet tudni a friss információkból, hogy az érintett bankok egy része szeretne bíróságra vonulni.

Elnézve az érintett pénzintézetek listáját mindjárt egy érdekes kérdés merült fel benne: Vajon van-e olyan nagyobb pénzintézet, aki kimaradt a büntetésből? Hosszas bogarászás után is csak három olyan bankot találtam, amire illik a nehezen értelmezhető ‘nagyobb pénzintézet’ kategória, ezek pedig: Kereskedelmi és Hitelbank, UniCredit Bank és a Sberbank (ex Volksbank). Előre is elnézést, ha bárkit is kihagytam volna a felsorolásból. Nyilván előfordulhat, hogy már a megítélésünk a fent jelzett kategória kapcsán.

Tehát az MNB meglátása szerint mindösszesen ezen három bank járt el tisztességesen az ügyfeleivel a tranzakciós illeték kapcsán. Jó tudni… Ahogy azt is jó tudni, hogy a jelek szerint továbbra is komoly szándék van arra, hogy külföldi nagybank hazai leányát államosítsa kormányzat és ehhez egyre újabb és kreatívabb eszközöket talál.

Nyugdíj(-nem-)biztosítás: A fekete leves

Az idei év nagy megtakarítási szenzációja lehet(-ne) a nyugdíjbiztosítás biznisz. A konstrukció igen egyszerű: Adott egy unit-linked vagy egyszerű hozam elvű megtakarítást ígérő befektetési konstrukció, aminél a befizetésekre az állam vállal egy 20%-os adójóváírást (maximum 130e HUF összegig). Tehát ennek megfelelően 650.000 forint éves befizetés mellett 780e forint fog kamatozni évente, ami máris egy komoly előnyt feltételezhet egy hagyományos életbiztosítással kombinált unit-linked termékkel szemben. Ehhez még hozzájöhet a szolgáltató saját bónusz programja, aminek keretei között vagy a főszámlára, vagy egyéb mellék/bónusz számlára további forintok íródnak jóvá bizonyos időközönként. A most fellelhető nyugdíjbiztosítás termékek között szerepel olyan ami pl 2-4 vagy 10 évente ír jóvá 20-30-40%-ot az addig befizetett pénzekre időszakosan. Tehát jól látható, hogy ‘prospektus’ elven igen csábító megtakarítási metódusnak néz ki ez a befektetési lehetőség: A befizetett összegekre ad egyszer az állam 20%-ot, majd további 20-40%-ot kap az ember bizonyos időközönként a biztosítótól.

Mindezt úgy, hogy a befizetett pénzzel valójában az ügyfél rendelkezik a megfelelő portfólió kialakítás révén. Miért éri meg mindez a biztosító társaságnak és ha eltekintünk a befektetési egységek hozamától, akkor valóban érvényesül ez a bónusz?

Folytatás…

Mennyire fontos a napelem hatásfoka és gyártási technológiája?

A blogon már több esetben előkerült a napelemes áramtermelés megvalósítása mint lehetséges befektetési forma. A recept igen egyszerű: egy relatív nagyobb befektetést követően rövid időn belül megtérülést várunk, ami a megtérülést követően gyakorlatilag bevételt termel a ki nem fizetett rezsi formájában. A befektetés központú szemlélet esetén éppen ezért igen gyakran emlegetett fogalom a napelemek hatásfokának kérdése. A tényleges hatásfok mellett a másik igen fontos paraméter a hatásfok garancia, tehát annak a mutatószáma, hogy adott év után maximum mennyivel csökkenhet a napelem névleges hatásfoka. Ahhoz, hogy ezt a két mutatót megértsük előbb érdemes megvizsgálni, hogy pontosan hogy is mérik ezeket.

A napelem hatásfoka egy százalékos mutató, ami azt adja meg, hogy 1000W-os merőleges beesésű megvilágítás mellett (~25OC-os hőmérsékletű közegben) mennyi energiát képes felvenni az adott napelem 1 m2 felületen. A legtöbb katalógusban, hirdetésben azonban nem a névleges teljesítményt adják meg, hanem lényegében a panel termelőképességét Wattban. Ahhoz, hogy ezt átszámoljuk azonban figyelembe kell venni a panel méretét is. Bár a méret igen változatos lehet, de nagy általánosságban az 1×1,6 méteres panelek a legelterjedtebbek. Ebből már könnyen kiszámítható, hogy például egy 260W-os panel névleges teljesítménye 16,25%.

solarpanel_spacer

Folytatás…

Egy időre lezáródott az USA államcsőd paranoia

Még tegnap éjfél körül kaptam a következő üzenetet: “House votes to raise debt ceiling without conditions”. Nos a hír igaz, tegnap a döntéshozók kis többséggel (221-201 ellenében) meghozták a döntést, mely szerint 2015 márciusáig szabad kezet adnak az adósságplafon növekedésének. A 2009-es korábbi hasonló döntéssel ellentétben azonban most még csak feltételeket sem szabtak ehhez. Ez utóbbi döntésnek talán az lehet az oka, hogy amikor legutóbb (tavaly szeptemberben) előkerült ez a kérdés, akkor két hétig részleges szövetségi kormányzat leállás lett belőle; mely kifejezetten rosszul jött a Republikánusok hírnevének. A párt reputációján túl igen komoly gazdasági hatásai is voltak a döntésnek:

debtceiling_crs2013sept

Az ábrán a K&H Amerika árfolyama és rajta feketével a Dow Jones benchmark. Jól látszik, hogy az augusztus közepén elindult erősödést csúnyán kettétörte az akkor sikertelen adósságplafon döntés.

Folytatás…

Holnap újabb meghatározó információ érkezhet

Pénteken vegyes foglalkoztatási adatok érkeztek a tengerentúlról, amit a piaci szereplők annak reményében értékeltek pozitívan, hogy ez talán némileg lassíthatja a Fed kötvényvásárlási programjának visszaszorítását. Normál körülmények között ennek igazolására vagy éppen cáfolására még heteket kéne várni, de van rá némi esély, hogy már holnap kaphatunk információkat mivel Janet Yellen (a Fed új vezére) holnap látogatást tesz a kongresszus előtt. Bár a konkrét döntést nyilván nem tudja előre jelezni, de az összefoglalójában minden bizonnyal kénytelen lesz kitérni a monetáris lazítás jövőjére tekintettel a gyenge pénteki adatokra. Ezt leszámítva egyébként nem várhatók komolyabb gazdasági mérőszámok a hétre. Holnap várhatunk nagykereskedelmi készlet jelentési adatokat, amit csütörtökön fog követni az igazán meghatározó kiskereskedelmi értékesítési jelentés.

Egyelőre a múlt hét csütörtökön indult igen pozitív hangulat tovább hullámzik az egyes régiókon.  Az ázsiai parkett után jelenleg az európai tőzsdék is jól teljesítenek, amit némileg beárnyékol, hogy az észak amerikai börzék határidős kötései már kora reggel óta lefelé száguldanak, ezért nem lepődnék meg, ha már ma délután elindulna a korrekció Dow Jones és S&P 500 esetén. A legtöbb elemző még igencsak elhamarkodottnak tartaná a fejlődő piaci deviza válság lezárását.

Időszerű lehet megnézni a hazai alapkezelők teljesítményét. Kezdjük a havi top 5 teljesítményt nyújtó befektetési alapokkal: (További bontásban szokás szerint a Best of… oldalon.)

alapkezelő alap neve 3d 1w 1m 6m YTD 1y 3y/y 5y/y
OTP OTPEMDA  -1.76% -2.04% 6.22% -1.15% 7.79% 3.40% 15.30% 19.70%
OTP OTPG10EUA  -1.12% -0.35% 5.92% 0.78% 7.37% 13.20% 15.20% 15.70%
UNIQA UQAGLDHUF  -0.04% -0.10% 4.74% -21.69% 8.97% -23.44% 1.35% 0.00%
CON CONCOKOZEEU_  2.04% 1.36% 3.39% 4.80% 3.25% 5.60% 0.00% 14.60%
OTP OTPG10EUB  -0.25% 0.73% 3.09% -2.51% 4.13% 8.00% 0.00% 0.00%

Folytatás…

Időközi jelentés: Bef alapok teljesítménye az EM válságban

cameleonAz elmúlt héttel lényegében lecsorgott a feltörekvő piacok gyengélkedésének első hulláma. Havi átlagban ez a távol keleti tőzsdéken 10% feletti mínuszt hozott, míg a tőlünk nyugatabbra található tőzsdék szerényebb (3-5%) mínuszokkal zárták a hónapot. Nézzük heti és havi bontásban hogyan teljesítettek a befektetési alapok: (Részletesebb, alapkezelőnkénti bontást szokás szerint a Befektetési alapok – Best of…) oldalon találtok)

Az elmúlt egy hét teljesítménye alapján kiemelkedő alapok:

alapkezelő alap neve 3d 1w 1m 6m YTD 1y 3y/y 5y/y
OTP OTPEMDA  5.59% 7.86% 8.67% -1.68% 10.03% 6.70% 14.70% 19.70%
OTP OTPG10EUA  5.18% 5.55% 6.24% 0.28% 7.75% 15.40% 13.50% 15.10%
OTP OTPKLIM13A  3.07% 4.94% 4.36% 16.60% 4.66% 45.60% -0.10% 1.70%
UNIQA UQACHNHUF  -0.03% 4.46% 2.86% 4.61% 3.50% 8.51% 1.55% 10.98%
UNIQA UQASLINHUF  0.38% 3.92% 1.64% 3.71% 1.96% 3.03% 0.00% 0.00%

Egy hónapos teljesítmény alapján kiemelkedő alapok:

alapkezelő alap neve 3d 1w 1m 6m YTD 1y 3y/y 5y/y
OTP OTPEMDA  5.59% 7.86% 8.67% -1.68% 10.03% 6.70% 14.70% 19.70%
MetLife METEUING  1.36% 1.21% 6.92% 11.06% 0.00% 9.43% 6.44% 0.00%
OTP OTPG10EUA  5.18% 5.55% 6.24% 0.28% 7.75% 15.40% 13.50% 15.10%
OTP OTPTRENBSO  2.82% 3.44% 5.34% 18.14% 5.86% 39.20% 0.00% 0.00%
OTP OTPTRENASO  2.82% 3.43% 5.23% 17.26% 5.74% 37.10% 0.00% 0.00%

Folytatás…

A pánik menetrend szerint megérkezett

Aki most néz rá a chartokra és nincs képben azzal, hogy mi fog történni ma, az azt gondolhatja, hogy eddig tartott a fellélegzés és tovább folytatódik a gyengélkedő fejlődő piaci valuták okozta krízis szituáció. Pedig valójában az európai piacok mai bezuhanása egyértelműen az esti Fed döntésnek szól. A kereskedők egyrészt elkezdenek felkészülni a kevésbé valószínű negatív döntésre, másrészt pedig a korai negatív beárazással nyilván enyhén nyomást is próbálnak gyakorolni a Fedre, jelezvén, hogy a piacnak nem tetsző döntésnek igen komoly hatása lehet. Az Arany spot már 1270 körülre szúrt fel DOW határidős kötései már közel 200 pont mínuszt áraznak. A pánik hatás megerősítéseként minden bizonnyal egészen kora estig az amerikai indexek is súlyosan fogják karcolni a negatív tartományokat.
Miről is dönt ma a Fed és milyen kimenetele lehet a döntésnek? A döntés tárgya a decemberben már megkezdett monetáris lazítás (kötvénykibocsájtás) további mérséklése. A piac nagyjából a korábbihoz hasonlóan 10 millárd USD-val látná ésszerűen csökkenteni a kibocsátást. Bármennyire is papírformának tekinthetnénk ezt a döntést, azért némileg fokozhatja a bizonytalanságot, hogy az egész monetáris lazítás legfőbb képviselője Ben Bernanke, nemrégiben köszönt le a Fed elnöki posztjáról. A pozíciót újonnan betöltő Janet Yellen tavaly november közepén még azt nyilatkozta, hogy nem tartja időszerűnek a monetáris lazítás visszaszorítását. Nyilatkozata mögött a legfontosabb érvként a munkaerőpiac ingatag helyzetét jelölte meg, ez azóta némileg be is igazodott, hiszen január elején megjelent néhány a várakozásoknál gyengébb munkaerő piaci jelentés. Mindezek fényében a következő forgatókönyvek körvonalazódnak:

Folytatás…

Befalap-körkép: Az év vége nyertesei és vesztesei

theeyemilwauki2

Nem volt egyszerű az elmúlt egy hónap a befektetési alapok életében. A december elejei folyamatos csapongás (többek között a Fed döntés miatt) után egészen a karácsonyi időszakig kellett várni mire relatív megnyugodott a piac és elkezdődhetett a jelek szerint igen rövidre sikerült mikulás rali. Nézzük egy hónapos időviszonylatban mely alapok hozták a legnagyobb hasznot a konyhára:

alapkezelő alap neve 3d 1w 1m 6m YTD 1y 3y/y 5y/y
UNIQA QUAALTERHUF  0.61% 1.11% 11.63% 17.68% 9.79% 25.51% 7.19% 8.37%
OTP OTPKLIM13A  -1.55% -0.94% 10.32% 19.40% 2.88% 42.20% -1.30% 2.00%
OTP OTPKLIM13B  -1.71% -1.94% 8.59% 16.69% 1.20% 37.80% 0.00% 0.00%
MetLife METEUING  0.16% 0.64% 7.28% 9.71% 0.00% 10.53% 4.41% 0.00%
KH K&HUNIOHUF  -0.13% 0.14% 6.93% 10.96% 17.84% 17.05% 9.85% 18.50%

Beigazolódni látszik a közel egy hónapja adott tipp mely szerint a megújuló energiába fektető alapok kiemelkedően termelnek. Az első 3 helyen mindjárt három klímaváltozással és megújuló energiával foglalkozó alap futott be. A top10-es listában ott van továbbá a K&H saját Öko alapja is. Szépen teljesített még a MetLife EU Ingatlan alapja is, bár fontos megjegyezni, hogy az ingatlan alapok a többi alapkezelőnél is kiemelkedően teljesítettek. (pl: KH: 5,18%, Erste: 4,89% hozam egy hónapra vetítve).

Folytatás…

Nincs új a nap alatt: Borulunk…

Török belpol balhé, líra válság, FED döntés, költségvetési határidő, államadósság rendezés, gyenge eredményt produkáló kínai és egyéb feltörekvő piaci adatok és persze az arany. Ennek a fele is bőven elég lenne egy komolyabb boruláshoz, de nem aprózzuk el. A VIX index olyan hegymenetet nyomott le amihez hasonlót utoljára tavaly október-december között láthattunk amikor beindultak a folyamatos Fed döntéssel kapcsolatos spekulációk.
VIX_20140124
Az elmúlt hetekben persze nem ez az első eset amikor korrekció zajlik a vezető tőzsdéken, de a jelek szerint a mostanit nem ússzuk meg 1-2 napos gyengélkedéssel. Szerencsére már a hét eleje óta láthatók az aggasztó jelek, amire tegnap még időben jöttek az első komolyabb korrekciók, így aki odafigyelt, annak volt lehetősége reagálni és elkezdeni átszervezni a porfólióját/realizálni a mikulás rali profitját. Aki eddig nem reagált annak legyen intő jel, hogy 2012 óta ez a legrosszabb eredménnyel záró hét az Egyesült Államok tőzsdéin.

Folytatás…

Piaci körkép: Öko, alternatív energia

solartree_in_GleisdorfA 2013-as évben kimagasló profitot hoztak az Öko, alternatív energia és klímaváltozással foglalkozó befektetési alapok. Felmerülhet a kérdés, hogy egyrészt miért ennyire eredményesek ezek az alapok, másrészt pedig a sokaknál év elején esedékes portfólió átgondolás során mennyire érdemes átsúlyozni a kitettségünket ezekbe az alapokba. Az alábbiakban megpróbálom összefoglalni az iparággal kapcsolatos várakozásokat és ebből levonni a szükséges konzekvenciákat a befektetési termékekkel kapcsolatban.

Az elmúlt években szinte az összes nagyobb hazai alapkezelő kínálatába bekerültek az alternatív energiákra és/vagy a klímaváltozásra specializálódott alapok. A teljesség igénye nélkül csak néhány példa azon alapokból amiket itt a blogon is lehet elemezni: K&H Öko alap (-link-), Uniqa Alternatív Energia alap (-link-), OTP Klímaváltozás 130/30 alap A sorozat (-link-). Ezek az alapok rendre hozták a 30-40%-os éves profitot az elmúlt évben. Miért ennyire produktívak ezek az alapok: Nyilván a legfontosabb tényező a fosszilis alapanyagból előállított energia egyre magasabb ára világviszonylatban, az atomenergia használatának mellőzése a fejlett országokban és ezzel szemben az alternatív energiát hasznosító technológiák egyre magasabb hatásfoka és alacsonyabb bekerülési költsége. Mindezek alapján elmondható, hogy akár közép-hosszú távon is lényegesen biztonságosabb befektetésnek és az esetleges gazdasági turbulenciákkal szemben sokkal ellenállóbbnak tekinthetők ezen befektetési termékek, mint bármely régiós vagy nyersanyaghoz kötött befektetési forma. Ezen következtetés levonásához jó alapot szolgálnak a fejlett országok energiapolitikái, a megújuló energiát hasznosító megoldások lakossági elterjedésének a tényt valamint a fejlődő országok  gigantikus beruházásainak bejelentései.  Mindezeket részletezve:

Folytatás…